半导体行业前景从国家战略角度看半导体制造 中芯国际(00981)和华

防爆电器 2020-05-22175未知admin

   从国家战略角度看半导体制造 中芯国际(00981)和华虹半导体(01347)前景如何? 2019年12月9日 19:19:09 国信海外观察

  本文源自微信“学恒的海外观察”,作者为何立中。

  从全球范围看,半导体是成熟行业。从中国市场看,半导体产业国产化率较低,落后于全球半导体产业发展步伐,是战略性产业。战略性产业就要从国家战略的高度去看国内半导体产业的发展,特别是重资产的半导体制造环节,一定是做大做强才有出。中芯国际(00981)和华虹半导体(01347)是国内最大的两家半导体代工厂,在国家意志的顶层引导下,两家必定会发展到国际准一线半导体代工水平,将来至少可以承接国内所有芯片设计的代工需求。

  1970~1985年,日本产业结构发生重大变化,以钢铁为代表的“厚重长大”产业陷入低迷,芯片、家电等“轻薄短小”产业高速增长。最重要的原因是日本在半导体产业实行“制”推动的“超大规模集成电技术研究组合”为日本半导体产业奠定了基础。该项目由日本通商产业省(现经济产业省)牵头,以日立、三菱、通、东芝、日本电气五大为,联合日本通产省的电气技术实验室、日本工业技术研究院电子综合研究所和计算机综合研究所,共投资720亿日元,用于半导体产业核心技术的突破。

  1983年-1987年,韩国实施“半导体工业振兴计划”,共投入3.46亿美元贷款,激发20亿美元的私人投资。韩国推进“+大财团”的经济发展模式。20世纪80年代韩国半导体发展得益于韩国国内的政策扶持计划,由于如此庞大的资源集中于少数财团,他们可以迅速进入资本密集型的存储芯片生产领域,半导体行业前景并最终克服初期巨大财务损失。

  全球半导体产业在国家之间实现转移有四条径:,国家意志、引进技术、核心人才、受亏损。特别是最后一条——受亏损。半导体产业是成本收益匹配的规模经济,需要成熟的配套产业链和高效的企业运作效率。

  从国家战略角度看半导体产业代工目标——做大做强

  从全球范围看,半导体是成熟行业,不是新兴产业。从中国市场看,半导体产业国产化率较低,落后于全球半导体产业发展步伐,是战略性产业。战略性产业就要从国家战略的高度去看国内半导体产业的发展,特别是重资产的半导体制造环节。中芯国际和华虹半导体是国内最大的两家半导体代工厂,在国家意志的顶层引导下,做大做强是目标,两家必定会发展到国际准一线半导体代工水平。

  导体产业在全球转移的标志是半导体制造重心的转移:美国——日本——韩国——中国,中国半导体产业的崛起除了华为海思上游芯片设计企业的强大之外,还需要半导体制造环节的自主化。虽然中芯国际和华虹半导体目前市场份额只有4.4%、1.3%,二者合计占5.7%,但是,从国家战略的角度看,半导体行业前景两家半导体代工龙头的目标定位是——做大做强,承担起国内芯片设计代工的国产化的能力。

  华虹半导体:专注特色工艺,收入增速强于全球市场,维持“买入”评级

  专注于嵌入式非易失性存储器、功率器件、模拟与电源管理和逻辑及射频等差异化特色工艺平台,质量管理体系满足汽车电子芯片生产的严苛要求。分立器件平台继续显示出巨大的优势,尤其是超级结、IGBT 和通用 MOET。分立器件在未来的需求仍将持续增长,从而带动收入增长。为了稳定增长,从一开始选择的就是中小客户战略,从目标客户角度选择差异化竞争。因为小客户的出货量小,无法通过加大出货量来分摊流片成本,服务的客户的议价能力相对弱。大客户的议价能力强,利润率低,风险大,大客户的订单调整影响业绩稳定性。

  中芯国际:半导体代工龙头,看好先进制程,维持“买入”评级

  半导体制造龙头:国资背景+技术型CEO :是我国最大半导体代工厂,全球第五;最先进14nm工艺距离全球最先进的7nm只落后2代。前两大股东为大唐和国家集成电基金。梁孟松、杨光磊加盟,有望英特尔2013~2018年的辉煌:2017年技术型CEO梁孟松加盟,2019年8月原台积电研发处处长杨光磊加盟,有望带领2013~2018年英特尔的辉煌。2013年~2018年技术型CEO科再奇任英特尔CEO,期间英特尔净利润下降9%,股价上涨157%。科再奇推动英特尔向物联网及AI转型,在IDM模式基础上,半导体行业前景引入代工服务。

  贸易战加速中芯国际成长:一是国内半导体需求增速超过P增速;二是国产芯片自给率很低,贸易战加速国产替换;三是贸易战导致上游设计企业为了分散风险,将订单从竞争对手转移至中芯国际。追赶者在成熟制程还有机会:除了7nm工艺的logic、RF芯片之外,的14nm(今年下半年贡献收入)以上的技术都可以实现。例如,电源管理和指纹识别应用需求确保8寸厂满产,物联网、CMOS图像传感器、WiFi芯片需求拉动12寸业务增长。

  华虹半导体:新半导体器件工艺替代,下游功率器件需求放缓,无锡厂不能按期量产。中芯国际:14nm工艺进展不及预期,全球产能松动,影响毛利率。

原文标题:半导体行业前景从国家战略角度看半导体制造 中芯国际(00981)和华 网址:http://www.chengder.com/a/fangbaodianqi/2020/0522/169042.html

Copyright © 2002-2013 成德网 版权所有  

联系QQ:1352848661